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复旦张江供应商屡被要求整改或“埋雷” 专利失效产品

截至2019年末,上海复旦张江生物医药股份有限公司(以下简称"复旦张江")与上海医药集团股份有限公司(以下简称"上海医药")自2011年开始合作的4项在研创新药项目中,其中有3项均已终止。

需要注意的是,上海医药支付该等药物自2011年1月1日起产生的研究开发费用的80%,双方各享未来50%收益权,无论药物研发是否成功,上海医药承担的研发费用均无需偿还。作为复旦张江的第一大股东,上海医药此番"操作"可谓"吃力不讨好"。

而复旦张江此次携"靓丽"业绩奔赴上市的背后,其销售毛利率却低于同行业水平。与此同时,支撑其多替泊芬产品的一项发明专利已失效,且2019年,主要产品里葆多的平均单价及产销率双双下滑,复旦张江未来产品竞争力或存隐忧。而令人唏嘘的是,其合作的原材料供应商频频在产品质量和安全生产问题上"踩雷",未来对复旦张江生产经营活动影响几何?

一、业绩表现"靓丽",毛利率低于行业水平

近四年来,复旦张江的业绩表现"靓丽",净利润增速逐年提升。

据招股书,2016-2019年及2020年一季度,复旦张江的营业收入分别为6.39亿元、5.11亿元、7.42亿元、10.29亿元、0.35亿元,2017-2019年分别同比增长-20.09%、45.29%、38.75%。

同期,复旦张江的净利润分别为1.39亿元、0.75亿元、1.12亿元、2.27亿元、-0.18亿元,2017-2019年分别同比增长-45.72%、48.94%、102.76%。

反观其身后,复旦张江的销售毛利率却低于同行业平均水平。

据同花顺iFinD数据,2017-2019年,复旦张江的销售毛利率分别为90.44%、90.46%、92.87%。

同期,同行业可比上市公司贝达药业股份有限公司的销售毛利率分别为95.74%、94.36%、93.23%;成都康弘药业集团股份有限公司的销售毛利率分别为90.34%、92.17%、91.9%;北京康辰药业股份有限公司的销售毛利率分别为92.39%、95.1%、94.59%。